美国西德州中级原油价格从9月底的高点93.54美元一口气大跌至81.84美元，创逾两年以来新低，跌势相当惊人。在油价下跌、美国页岩气供应充足的情

况下，太阳能等可再生能源对消费者的吸引力也将随之下滑。野村证券分析师NitinKumar发表研究报告指出，太阳能已不再比天然气便宜。

2014年2月份HenryHub管道天然气的价格从2012年4月份的1.95美元/mmbtu上升至6美元/mmbtu，进而迫使天然气发电厂签订购

电合约PPA。相较之下，太阳能系统安装成本则在同一时间内从3.5美元/W下降至2.5美元/W。也就是说，在加计30%的投资减税优惠后，日照量较高

的地区中，太阳能PPA的价格大概会与天然气PPA相当。

不过，到了2014年10月初，HenryHub管道天然气的价格已将回落至3.9美元/mmbtu，这可能会让天然气发电厂的远期PPA受压，进而压抑新的太阳能PPA，并迫使太阳能供应链降价或是面临需求下滑的困境。

另外，日本对太阳能的需求也会降低。当地的液化石油气价格与燃料油挂勾，所以价格也跟着油价大跌了10-20%；这降低了能源成本，也让日本有更多时间来处理可再生能源的发电量问题。

基于上述原因，油价倘若持续下跌，那么新的太阳能系统安装计划可能会遭到推延，其中太阳能多晶硅业者更将遭到完美风暴袭击。未来6-9个月有多家多晶硅业者即将扩产。在需求可能崩跌、库存相对偏高以及新产能上线的压力下，野村认为多晶硅的跌价速度可能会比预期还要快。